利和兴（834013）：手机主动化检测设备的新星

  深圳利和兴机电科技股份有限公司（以下简称利和兴）成立于2006年，聚集智能手机主动化检测、拼装设备范畴，归于柔性主动化产品出产职业，首要产品包含主动手机检测设备、主动手机拼装设备、主动化包装设备、焊接机器人，首要客户为华为等国内大型智能手机出产厂商，公司采纳“以销定产，以产定采”的运营形式，主营事务收入首要来源于检测设备、主动化拼装设备的出售，2016年别离占营收的72.39%、18.94%。

  利和兴于2015年12月10日在新三板挂牌，协议转让方法买卖，2016年4月1日，转让方法改变为做市转让，2017年7月6日转让方法改变为协议转让。到2017年6月5日，公司总股本5777.70万股，其间流通股3217.06万股，均在新三板买卖。

  商场增加放缓，竞赛格式层级显着。手机检测设备的需求依靠智能手机职业的开展，智能手机职业已进入相对老练的开展阶段，下流构成寡头独占的竞赛格式，商场集中度较高。国内品牌首要以华为、小米为首。新式国产品牌的销量巨大而且持续增加，有着较大的出产规模，对柔性主动化设备等上游设备的需求量大且安稳，但增速放缓。在智能手机主动化检测设备范畴，企业大致分为三个队伍：榜首队伍企业规模大，研制实力强，项目经历丰富，大客户数量多的综合性企业，如大族激光、富士康等；第二队伍企业规模中等，有必定项目经历，服务于部分手机大客户，如本公司；第三队伍企业是经过工业并购等方法进入及处于孵化期的小微企业。

  产品个性化，进入壁垒高，与下流客户相互依存。公司归于非标主动化智能制作设备范畴，首要依据下流客户需求，对主动化规划研制，产品具有不行仿制性。商场竞赛中技能安稳是要害，价格其次，学习经济是职业进入的最大结构性障碍，项目经历至关重要，客户挑选供货商时前期调查严厉，认证时间长，一旦选了供货商，不会容易改变，下流对供货商粘性依存；一起，大型智能手机出产商树立了完善的供货商资历认证体系，对供货商的项目经历、研制水平、资金实力等要求严厉，进入壁垒高。手机主动化检测设备职业需求变化跟从手机商场的开展变化，对下流手机出产商依靠性大。

  客户集中度高，公司开展依靠于华为收购订单。公司地点职业供货商与下流客户相互依存。下流客户首要是华为等大型智能手机制作商，公司客户集中度高，对下流客户的依靠程度大，2016年公司前五大客户营收占比92.37%，其间公司榜首大客户华为营销占比72.41%，华为公司与公司签定托付开发合同，托付公司开发测验体系、供给样机图纸规划方案，完结测验样机的加工配备，交给后供给装置及保护等服务，公司事务首要来源于华为的收购需求，开展依靠于华为订单。

  项目经历丰富，专业技能优势显着。公司深耕智能手机主动化检测范畴11年，先后与诺基亚、华为等大型智能手机制作企业树立杰出合作关系，项目经历丰富，专业技能得到大型手机企业认可，在细分范畴有必定竞赛优势。

  产品结构单一，回款慢，活跃布局上下流商场。现在公司收入首要来源于手机检测设备的出售收入，产品结构单一，抵挡危险才能差。公司采纳“3331”的回款形式，即即图纸经过审阅后拿到 30%预付款，发货预检验后拿到 30%，装置调试结束后拿到 30%，最终 10%为质保金，回款慢，资金垫支压力大。公司活跃布局上下流，上游自主研制的工业焊接机器人已成功使用到部分项目傍边，下流开辟使用商场，将商场地图扩至机械、食物包装等范畴，包装设备跟着商场拓宽，2016年营收210.47万，同比增加284.49%。

  到2016年12月31日，利和兴前十大股东中有五个法人，为深圳市利和兴出资办理企业（有限合伙），持有公司2825.67万股，占比4.53%，共青城尼克领军出资办理合伙企业(有限合伙)，持股241.40万股，占比4.18%，共青城尼克优先出资办理合伙企业(有限合伙)持股228.69万股，占比3.96%，银桦新三板7号基金持股216.67万股，占比3.75%，聚能新三板1号私募基金，持股143.40万股，占比2.48%。

  深圳麦逊电子有限公司隶归于大族激光科技工业集团股份有限公司 （证券代码：002008）旗下全资控股子公司，成立于 1999 年 10 月，是一家集线路板测验机研制、出产、出售及服务于一体的国家高新技能企业。麦逊电子专业为 PCB职业客户供给通用测验机、一般专用测验机、高精专用测验机、AOI 主动光学检测机等各类设备一体化测验解决方案。麦逊电子与公司构成竞赛的产品首要是智能手机主动化测验设备。

  顺康机电是主动化设备的集成制作商，成立于 2005 年 3 月，首要致力于非标主动化设备的开发及电子制作出产线的工艺制程改进， 协助客户改进出产制程，进步出产功率，改进出产质量，强化商场竞赛力。顺康机电具有完善的机械加工才能， 具有精细机械加工中心(CNC)和慢走丝线切割机床以及精细检测仪器 （CMM）等。热缩膜切角包装机，精细点胶机，贴标签机，光学字符识别体系（OCR），主动上下料机，电子零件安装出产线，各类传送设备，专用测验设备，精细工装夹具等。顺康机电与公司构成竞赛的产品首要是智能手机主动化拼装设备。

  利和兴主营事务收入首要来源于智能手机主动化检测设备，2016年占比72.39%，其次是主动化拼装设备和精细加工件，包装机械的收入最少，占比1.23%。2016年公司营收17163.14万元，同比增加61.49%，归母净利润为2025.21万元，同比增加87.05%，毛利率为30.82%。

  产品结构单一，客户集中度高危险。现在，公司产品首要为智能手机主动化检测设备，产品结构单一，低于危险才能差。公司开展首要依靠于华为收购的收购订单，尽管上下流间存在大的事务依存，但不扫除华为公司替换供货商危险，一旦华为公司撤销公司订单，必定对公司事务发生直接影响。

  公司处于智能手机主动化检测配备商场，下流客户需求多变，上下流间依存程度大，公司开展依靠于华为的收购订单。智能手机主动化检测配备职业竞赛的要害在于技能的担任才能和技能安稳性，公司深耕智能手机主动化检测范畴11年，先后服务于诺基亚、华为等大型智能手机出产商，项目经历丰富，专业技能才能强，技能服务得到大客户的认可，中心竞赛力显着。现在公司活跃布局上下流工业链，上游活跃布局研制工业焊接机器人，下流开辟机械、食物范畴，并初现成效，未来，跟着智能手机职业开展以及食物包装职业国产化代替进程开展，公司盈余空间将进一步提高。